Kulcskülönbség – Opciók vs csereügyletek
Az opciók és a swapok is származtatott ügyletek; azaz olyan pénzügyi eszközök, amelyek értéke egy mögöttes eszköz értékétől függ. A származékos ügyleteket a pénzügyi kockázatok fedezésére használják. Az opció és a csereügylet közötti fő különbség az, hogy az opció jogot jelent, de nem kötelezettséget egy pénzügyi eszköz adott időpontban történő megvásárlására vagy eladására, előre megállapodott áron, míg a csereügylet két fél közötti megállapodás pénzügyi eszközök cseréjéről.
Mik a lehetőségek?
Az opció egy pénzügyi eszköz vételére vagy eladására vonatkozó jog egy adott napon, előre egyeztetett áron. De ez nem kötelezettség. Az opció gyakorlásának időpontját „lehívási dátumnak”, az opció lehívásának árat pedig „kötési árnak” nevezzük. Az opció megszerzéséért fizetendő árat „opciós prémiumnak” nevezik. Ez az összeg nem térül meg, függetlenül attól, hogy az opciót lehívják-e vagy sem. Az opcióknak két fő formája van; vételi és eladási opció.
Hívási lehetőség
Ez egy olyan opció, amely jogot ad egy pénzügyi eszköz megvásárlására egy előre egyeztetett időpontban, előre egyeztetett áron. Nincs kötelezettség az eszköz adott időpontban történő megvásárlására; így az opció gyakorlása a vevő belátása szerint történik.
Pl. A PQR egy olajtermelő, akit megkeresett az Y cég, aki kijelenti, hogy 6 hónap végén 1000 hordót kíván vásárolni olajonként 850 dollárért (31st2017. július). A PQR beleegyezik egy 3000 dolláros opció eladásába ehhez az ügylethez. A 6 hónapos periódus alatt az Y cég szívesebben látja, ha egy olajhordó ára meghaladja a 850 dollárt, mert akkor profitálhat az üzletből.6 hónap végén egy olajhordó ára 1 200 dollárra nőtt. Az Y vállalat úgy dönt, hogy él az opcióval, mivel ez előnyös lesz számukra. Mivel azonban az opcióíró (PQR) beleegyezett, hogy egy hordót 850 dollárért adjon el, ez lesz az 1000 hordóra érvényes ár az opció lehívásakor. Így az Y vállalat teljes bevétele
Az olajért fizetett ár (1 000 850)=850 000 USD
Opciós prémium=(3 000 USD)
=847 000 USD
Opció megadása
Az eladási opció egy pénzügyi eszköz előre egyeztetett időpontban, előre egyeztetett áron történő eladására való jog. Nincs kötelezettség az eszköz adott időpontban történő értékesítésére; így az opció gyakorlása az eladó belátása szerint történik. Az eladási opció lehívása hasonló a vételi opcióhoz; a különbség az, hogy az eladó azt akarja, hogy az eszköz ára az opció ára alá csökkenjen, hogy profitot termeljen.
Az opció lehet tőzsdén kereskedett vagy tőzsdén kívüli eszköz.
Tőzsdén kereskedett eszközök
A tőzsdén forgalmazott pénzügyi termékek szabványosított eszközök, amelyek csak szervezett tőzsdéken kereskednek szabványos befektetési méretekkel. Nem szabhatók testre bármely két fél követelményei szerint
Over The Counter Instruments
Ezzel szemben a tőzsdén kívüli megállapodások strukturált csere hiányában is létrejöhetnek, így bármely két fél igényeinek megfelelően kialakíthatók
Mik azok a Swapok?
A swap olyan származékos ügylet, amelyen keresztül két fél megállapodásra jut pénzügyi eszközök cseréjéről. Míg az alapul szolgáló eszköz bármilyen értékpapír lehet, a cash flow-kat általában csereügyletekben cserélik. A swapok tőzsdén kívüli pénzügyi termékek. A csereügyletek legalapvetőbb típusát sima vanília swapnak nevezik, míg a swapok különböző típusai léteznek, amint azt alább említettük.
Kamatcsere-ügyletek
Ez egy nagyon népszerű csereügylet, ahol a felek egy fiktív tőkeösszeg alapján cserélik ki a cash flow-kat (ezt az összeget valójában nem cserélik ki) a kamatlábkockázat elleni fedezés vagy spekuláció céljából.
Árucsereügyletek
Ezeket olyan árucikkekhez használják, mint az olaj vagy az arany. Itt az egyik áru fix kamatozású, míg a másik változó kamatozású. A legtöbb árucsereügyletben a tőkeösszegek helyett a fizetési áramokat cserélik fel.
Deviza (FX) csereügyletek
Itt az érintett felek kicserélik a különböző devizákban nyilvántartott adósság kamatait és tőkeösszegeit. A valutaváltásnak nettó jelenértékben (a jövőbeli cash flow-k jelenértékében) kell történnie.
1. ábra – A kamatláb-csereügyletek a swapok széles körben használt típusa
Mi a különbség az opciók és a csereügyletek között?
Opciók kontra Swapok |
|
| Az opció jogot jelent, de nem kötelezettséget egy pénzügyi eszköz vásárlására vagy eladására egy adott napon, előre egyeztetett áron. | A csereügylet két fél közötti megállapodás pénzügyi eszközök cseréjéről. |
| Csere követelmény | |
| Opciók vásárolhatók/eladhatók cserén keresztül, vagy vény nélkül fejleszthetők. | A csereügyletek tőzsdén kívüli pénzügyi termékek. |
| Prémium befizetés követelménye | |
| Prémium fizetést kell fizetni az opció megszerzéséhez. | A csereügyletek nem járnak prémium fizetéssel. |
| Típusok | |
| A hívási opció és az eladási opció az opciók fő típusai. | A kamatláb-swapok, az FX-swap- és az árucsereügyletek gyakran használt swapügyletek. |
Összefoglaló – Opciók és csereügyletek
Az opciók és a csereügyletek a mai kereskedelmi világban nagyon népszerű fedezeti technikák. Valójában 2010-re a világ származékos piaca a becslések szerint meghaladta az 1,2 kvadrillió dollárt, és ennek jelentős részét az opciók és a swapok tették ki. Az opciók és a csereügyletek közötti különbséget használatuk és felépítésük szerint kategorizálhatjuk, mivel számos szempontból különböznek egymástól.
