Levered vs Unlevered Beta
Mivel a tőkeáttételes béta és a tőkeáttétel nélküli béta is a volatilitás mérőszáma, amelyet a befektetési portfóliók kockázatának elemzésére használnak, a pénzügyi elemzés során ismerni kell a különbséget a tőkeáttételes és a tőkeáttétel nélküli béta között annak eldöntéséhez, hogy melyik mérőszámot használja az elemzésben. A béta olyan szisztematikus kockázatot mér, amely nem diverzifikálható. A béta megmutatja egy alap, értékpapír vagy portfólió teljesítményének érzékenységét a piac egészéhez viszonyítva. A béta egy relatív mérőszám, összehasonlításra szolgál, és nem mutatja az értékpapír egyéni viselkedését. A béta lehetővé teszi a befektető számára, hogy meghatározza egy részvény teljesítményét a teljes piac teljesítményéhez képest. Kétféle béta-mérés létezik; emelős és emelő nélküli béta. A következő cikk mindkettőt alaposabban megvizsgálja, és kiemeli a hasonlóságokat és különbségeket az emelős és az emelő nélküli béta között.
Mi az a Levered Beta?
A tőkeáttételes béta azt méri, hogy egy értékpapír vagy portfólió mennyire érzékeny a piachoz vagy a piachoz képest történő teljesítményre. A tőkeáttételes béta a vállalat adósságait tartalmazza a számításban. A pozitív értékű tőkeáttételes béta azt mutatja, hogy az értékpapír értéke teljesíteni fog a piacon, míg a negatív értékű tőkeáttételes béta azt jelenti, hogy az értékpapír értéke a piaccal szemben fog teljesíteni. A nulla tőkeáttételes béta azt mutatja, hogy az értékpapírnak nincs összefüggése a piaccal. A tőkeáttételes béta figyelembe veszi a vállalat adósságát, ami az adókedvezmények miatt általában a nullához közeli béta-értéket eredményez (alacsonyabb volatilitást mutat). A részvény tőkeáttételes bétájának meghatározása segít a befektetőnek eldönteni, és meghatározni a megfelelő lépést a jövedelmezőség javítása érdekében. Ha az értékpapír teljesítménye összhangban van a piaccal, a befektetőnek akkor kell befektetnie, amikor a piac jól teljesít. Ha az értékpapír teljesítménye ellentétes a piaccal, akkor jobb, ha a befektető akkor fektet be, amikor a piaci teljesítmény gyenge.
Mi az az Unlevered Beta?
A tőkeáttétel nélküli béta az értékpapír piaci mozgásokhoz viszonyított teljesítményét is méri. A béta számítással ellentétben azonban a tőkeáttétel nélküli béta kiszámítja egy olyan vállalat kockázatát, amelynek nincs adóssága, szemben a piac kockázatával. A tőkeáttétel nélküli béta-számítás eltávolítja az adósságtényezőt, amikor a béta-számhoz érkezik. Mivel a tőkeáttétel hatását eltávolítják a számításból, a származtatott béta-szám pontosabbnak mondható. A kihasználatlan béta a következő képlettel számítható ki:
Felhasználatlan béta=BL / [1 + (1 – TC) × (D/E)]
A vállalat tőkeáttételes bétáját elosztjuk [1 + (1 – TC) × (D/E)]-vel, hogy megkapjuk a tőkeáttétel nélküli bétát. Itt a BL a tőkeáttételes bétát, a TC az adókulcsot, a D/E pedig a vállalat adósság/saját tőke arányát jelöli.
Mi a különbség a kiegyensúlyozott és az unlevered béta között?
A béta a pénzügyi menedzsment fontos mérőszáma, amely képet ad a befektetőknek a részvények piaci ingadozásáról. A béta a szisztematikus kockázatot méri, amely az egész piacon, gazdaságban és iparágban elterjedt, és nem diverzifikálható. A béta érték kiszámítása további információkat kínál a befektetőknek a befektetési döntések meghozatalához. A béta két típusa az emelős és az emelő nélküli béta. A tőkeáttételes béta figyelembe veszi a vállalat adósságát, míg a tőkeáttétel nélküli béta nem veszi figyelembe a cég adósságát. A kettő közül a tőkeáttételes béta pontosabb és reálisabb, mivel figyelembe veszik a vállalati adósságot.
Összefoglaló:
Levered vs Unlevered Beta
• A pénzügyi elemzésben a béta a volatilitás mértéke, amelyet a befektetési portfóliók kockázatának elemzésére használnak. A béta a szisztematikus kockázatot méri, amely nem diverzifikálható.
• A tőkeáttételes béta figyelembe veszi a vállalat adósságát, ami az adókedvezmények miatt általában a nullához közeli bétaértéket eredményez.
• A tőkeáttétel nélküli béta az értékpapír piaci mozgásokhoz viszonyított teljesítményét is méri. Azonban a béta számítással ellentétben a tőkeáttétel nélküli béta kiszámítja egy adósság nélküli vállalat kockázatát a piac kockázatával szemben.
• A kiegyensúlyozott béta kiszámítása úgy történik, hogy a kiegyenlített bétát elosztjuk [1 + (1 – TC) × (D/E)]-vel, így megkapjuk az emeletlen bétát. Itt a TC az adókulcsot jelöli, a D/E pedig a vállalat adósság/részvény arányát.
• A kétféle béta-számítás közül a tőkeáttételes béta pontosabb és reálisabb, mivel figyelembe veszik a vállalati adósságot.
