Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
A modern portfólióelmélet azt vizsgálja, hogy a befektetők milyen módon építhetik fel befektetési portfóliójukat úgy, hogy minimálisra csökkentsék a kockázati szintet, és maximalizálják a hozamot és a nyereséget. A Capital Asset Pricing Model (CAPM) a portfólióelmélet fontos része, amely a tőkepiaci vonalat (CML) és az értékpapírpiaci vonalat (SML) tárgyalja. Ezek a fogalmak meglehetősen bonyolultak és könnyen félreértelmezhetők. A következő cikk világos és egyszerű megértést kínál arról, hogy mit jelentenek az egyes CML-ek és SML-ek, és felvázolja a hasonlóságokat a két fogalom közötti különbségek között.
Mi az a tőkepiaci vonal (CML)?
A tőkepiaci vonal a kockázatmentes eszköztől a kockázatos eszközök piaci portfóliójához húzott vonal. A CML Y tengelye a várható hozamot, az X tengely pedig a szórást vagy a kockázati szintet jelenti. A CAPM-modellben a CML-t arra használják, hogy megmutassák a kockázatmentes eszközbe történő befektetéssel elérhető hozamot, valamint a hozamnövekedést, ha kockázatosabb eszközökbe fektetnek be. A vonal egyértelműen mutatja a kockázati és hozamszinteket. A megtérülés szintje a váll alt kockázat növekedésével folyamatosan növekszik. A CML tehát szerepet játszik abban, hogy segítse a befektetőket annak eldöntésében, hogy tőkéjük mekkora hányadát kell a különböző kockázatos és kockázatmentes eszközökbe fektetni. A kockázatmentes eszközök példái közé tartoznak a kincstárjegyek, kötvények és az állam által kibocsátott értékpapírok, míg a kockázatos eszközök közé tartoznak a részvények, kötvények és bármely más magánszervezet által kibocsátott értékpapír.
Mi az a Security Market Line (SML)?
A biztonsági piac a CAPM modell grafikus formátumú megjelenítése. Az SML egy adott hozamszint kockázati szintjét mutatja. Az Y tengely a várható hozam szintjét, az X tengely pedig a béta által képviselt kockázati szintet mutatja. Minden olyan értékpapírt, amely magára az SML-re esik, tisztességesen értékeltnek kell tekinteni, így a kockázat szintje megfelel a hozam szintjének. Minden, az SML feletti értékpapír alulértékelt értékpapír, mivel nagyobb megtérülést kínál a felmerülő kockázatért. Az SML alatti értékpapír túlértékelt, mivel kisebb hozamot kínál az adott kockázati szint mellett.
A tőkepiaci vonal és a biztonsági piac vonala (CML vs SML)
Az SML és a CML egymáshoz kapcsolódó fogalmak, mivel grafikusan ábrázolják azt a hozamszintet, amelyet az értékpapírok kínálnak a felmerülő kockázatra. Mind a CML, mind az SML fontos fogalmak a modern portfólióelméletben, és szorosan kapcsolódnak a CAPM-hez. A kettő között számos különbség van; az egyik fő különbség a kockázat mérésében rejlik. A kockázatot a CML-ben mért szórással, az SML-ben pedig a béta értékkel mérik. A CML egy értékpapír-portfólió kockázati és hozamszintjét mutatja, míg az SML az egyes értékpapírok kockázati és hozamszintjét.
Összefoglaló:
• A Capital Asset Pricing Model (CAPM) a portfólióelmélet fontos része, amely a tőkepiaci vonalat (CML) és az értékpapírpiaci vonalat (SML) tárgyalja.
• A CAPM-modellben a CML-t arra használják, hogy megmutassák a kockázatmentes eszközbe történő befektetéssel elérhető hozamot, valamint a hozamnövekedést, ha kockázatosabb eszközökbe fektetnek be.
• A biztonsági piac a CAPM modell grafikus formátumú megjelenítése. Az SML egy adott hozamszint kockázati szintjét mutatja.
