Kiemelt különbség – megfelelő részvények vs bónuszrészvények
A jogos részvények és a bónuszrészvények kétféle részvény, amelyet a társaság meglévő részvényeseinek bocsátanak ki. A részvénykibocsátás és a bónuszkibocsátás a részvények számának növekedését eredményezi, így csökken az egy részvényre jutó ár. A jogos részvények és a bónuszrészvények közötti fő különbség az, hogy míg a jogos részvényeket kedvezményes áron kínálják a meglévő részvényesek számára egy új részvénykibocsátás során, addig a bónuszrészvényeket ellenszolgáltatás nélkül (ingyenes) kínálják az osztalékfizetés elmaradásának kompenzálására.
Mik azok a helyes részvények
Jogok. A részvényesek ilyen jogait – hogy a részvényeket a nagyközönség előtt ajánlják fel – „elővásárlási jognak” nevezzük. A jogos részvényeket az aktuális piaci árhoz képest kedvezményes áron kínálják, hogy ösztönözzék a részvényeseket a részvények jegyzésére.
Pl. A Q vállalat úgy dönt, hogy új részvényeket bocsát ki, hogy 10 millió részvény 2:2 arányú kibocsátásával 20 millió dollár új tőkét vonjon be. Ez azt jelenti, hogy minden 10 birtokolt részvény után a befektető 2 új részvényt kap.
Új részvények felajánlásakor a részvényesek a következő három lehetőség közül választhatnak.
1. ábra: Lehetőségek a részvényesek számára, ha felajánlják nekik a jogkibocsátás jegyzési lehetőségét
Ugyanezt a példát folytatva tételezzük fel, hogy a meglévő részvények (a jogkibocsátás előtt birtokolt részvények) piaci ára részvényenként 4,5 USD. A kedvezményes ár, amelyen új részvényeket bocsátanak ki, 3 dollár. A befektetőnek 1000 részvénye van
Ha a befektető teljes mértékben átveszi a jogokat,
A meglévő részvények értéke (1000 4,5 USD) 4 500 USD
Az új részvények értéke (200 3) 600 USD
Összes részvény értéke (1 200 részvény) 5 100 USD
Részvényenkénti érték a jogkibocsátást követően (5 USD, 100/1, 200) 4,25 USD részvényenként
A részvényenkénti értékre a részvénykibocsátást követően „elméleti ex-rights árként” hivatkozunk, és számítását az IAS 33 – „Részvényenkénti nyereség” standard szabályozza.
Ebben az előnye, hogy a befektető alacsonyabb áron jegyezhet új részvényeket. Ha 200 részvényt vásárolnak a tőzsdéről, a részvényesnek 900 dollár (200 4,5 dollár) költséget kell fizetnie. 300 dollárt takaríthat meg a részvények jogkibocsátással történő megvásárlásával. A részvénykibocsátást követően a részvények árfolyama 4,5 dollárról 4,25 dollárra esik, mivel a részvények állománya nő. Ezt a csökkenést azonban ellensúlyozza az a megtakarítás, amelyet a kedvezményes részvényvásárlási lehetőség révén tettek.
Ha a befektető figyelmen kívül hagyja a jogokat,
Előfordulhat, hogy a befektető nem hajlandó tovább fektetni a vállalatba, vagy nincs pénze a részvények jegyzésére. Ha a jogosított részvényeket figyelmen kívül hagyják, akkor a részvények számának növekedése miatt a részesedés felhígul.
Ha a befektető eladja a jogokat más befektetőknek
Bizonyos esetekben a jogok nem ruházhatók át. Ezeket „nem lemondható jogoknak” nevezik. De a legtöbb esetben a befektetők eldönthetik, hogy élnek-e a részvények megvásárlásának lehetőségével, vagy eladják a jogokat más befektetőknek. Azokat a jogokat, amelyekkel kereskedni lehet, „lemondható jogoknak”, a kereskedésük után pedig „kifizetetlen jogoknak” nevezik.
Mik azok a bónuszrészesedések?
A bónuszrészvényekre „jegypapírnak” is hivatkoznak, és bónuszkibocsátással osztják ki őket. Ezeket a részvényeket a meglévő részvényesek részére a részesedésük arányának megfelelően ingyenesen bocsátják ki.
Pl. Minden 4 birtokolt részvény után a befektetők 1 bónuszrészvényre jogosultak
A bónuszrészvényeket az osztalékfizetés alternatívájaként bocsátják ki. Például, ha a vállalat nettó veszteséget termel egy pénzügyi évben, akkor nem lesz elérhető forrás osztalékfizetésre. Ez elégedetlenséghez vezethet a részvényesek körében; így az osztalékfizetés képtelenségének kompenzálására bónuszrészvények ajánlhatók fel. A részvényesek eladhatják a bónuszrészvényeket jövedelmi szükségleteik kielégítésére.
A bónuszrészvények kibocsátása vonzó lehetőség a rövid távú likviditási problémákkal küzdő vállalatok számára. Ez azonban közvetett megoldás a készpénzkorlátozásra, mivel a bónuszrészvények nem termelnek készpénzt a vállalat számára, csak megakadályozzák, hogy osztalék formájában pénz kiáramoljon.
Továbbá, mivel a bónuszrészvények készpénz ellenszolgáltatás nélkül emelik a társaság kibocsátott törzstőkéjét, ez a részvényenkénti osztalék csökkenését eredményezheti a jövőben, amit nem minden befektető értelmezhet racionálisan.
Mi a különbség a jogos részesedés és a bónuszrészesedés között?
Jobb részvények kontra bónuszmegosztások |
|
| A megfelelő részvényeket kedvezményes áron kínáljuk a meglévő részvényesek számára egy új részvénykibocsátás során. | A bónuszrészvényeket ingyenesen kínáljuk. |
| A készpénzhelyzetre gyakorolt hatás | |
| Jogi részvényeket bocsátanak ki, hogy új tőkét vonjanak be jövőbeli befektetésekhez. | A bónuszrészvényeket a mindenkori készpénzkorlátozás kompenzálására bocsátják ki. |
| Készpénz nyugta | |
| A jogosító részvények készpénzfelvételt eredményeznek a vállalat számára | A bónusz megosztása nem eredményez készpénzfelvételt. |
Összefoglaló – Jogosultsági részvények kontra bónuszrészvények
A vállalatok fontolóra veszik a részvények és a bónuszrészvények kibocsátását, ha pénzeszközökre van szükség a jövőbeli projektekhez vagy a jelenlegi készpénzhiányhoz. A jogosító részvények és a bónuszrészvények egyaránt növelik a forgalomban lévő részvények számát és csökkentik az egy részvényre jutó árat. A fő különbség a jogosított részvények és a bónuszrészvények között az, hogy míg a jogosított részvényeket a piaci árhoz képest kedvezményesen kínálják, a bónuszrészvényeket ellenszolgáltatás nélkül bocsátják ki.
