Fő különbség – Adósságarány vs adósság/tőkék arány
A vállalatok különféle növekedési és terjeszkedési stratégiákat követnek a magasabb nyereség elérése érdekében. Az ilyen stratégiai lehetőségek finanszírozását gyakran tőkekövetelmények alapján elemzik, ahol a vállalat használhat saját tőkét, adósságot vagy mindkettő kombinációját. A vállalatok többsége megpróbálja fenntartani az adósság és a saját tőke megfelelő keverékét, hogy mindkettőből előnyt szerezzen. Az adóssághányad és az adósság/részvény arány közötti fő különbség az, hogy míg az adósságráta az adósság összegét az eszközök arányában méri, addig az adósság-tőkéhez viszonyított arány azt számítja ki, hogy egy vállalatnak mekkora adóssága van a részvényesek által biztosított tőkéhez képest.
Mi az adóssághányad
Az adóssághányad a vállalat tőkeáttételének mértéke. A tőkeáttétel a finanszírozási és befektetési döntések eredményeként felvett adósság összege. Ez annak értelmezését adja, hogy az eszközök mekkora hányadát finanszírozzák adósságból. Minél magasabb az adósságkomponens, annál nagyobb a vállalat pénzügyi kockázata. Ezt az arányt adósság/eszközök aránynak is nevezik, és a következőképpen számítják ki.
Adóssághányad=Teljes Adósság / Összes Eszköz 100
Teljes tartozás
Ez rövid és hosszú lejáratú adósságból áll
Rövid lejáratú adósság
Ezek azok a rövid lejáratú kötelezettségek, amelyek egy éven belül esedékesek
Pl. Kötelezett számlák, fizetendő kamat, meg nem érdemelt bevétel
Hosszú lejáratú adósság
A hosszú lejáratú kötelezettségek egy évet meghaladó időszakon belül esedékesek
Pl. Bankhitel, halasztott jövedelemadó, jelzáloglevelek
Összesen eszköz
Az összes eszköz rövid és hosszú lejáratú eszközökből áll.
Rövid lejáratú eszközök
Általában forgóeszközök, ezek egy éven belül készpénzre válthatók.
Pl. Követelések, előlegek, készlet
Hosszú távú eszközök
Ezek olyan befektetett eszközök, amelyeket várhatóan nem váltanak készpénzre egy éven belül
Pl. Földterület, épületek, gépek
Az adósságfinanszírozás előnyei
Gondoskodjon alacsonyabb kamatokról
Az adósság után fizetendő kamatlábak általában alacsonyabbak a részvényesek által elvárt hozamokhoz képest.
Kerülje el a tőkefinanszírozástól való túlzott függőséget
A saját tőke finanszírozása költséges az adósságfinanszírozáshoz képest, mivel az adósság után adómegtakarítást lehet elérni, miközben a saját tőkéből adót kell fizetni
Az adósságfinanszírozás hátrányai
Befektetői előnyben részesítik az alacsony tőkeáttételű vállalatokat
Sok vállalatot csődöt mondtak az általuk felvett hatalmas összegű adósságok miatt, köztük a világ legnépszerűbb vállalatait, például az Enront, a Lehman Brothers-t és a WorldCom-ot. Mivel a magas adósság magas kockázatot jelez, a befektetők haboznak befektetni ilyen vállalatokba
A finanszírozás megszerzésének korlátozásai
A bankok különös figyelmet fordítanak a meglévő adóssághányadra, mielőtt új hiteleket nyújtanának, mivel előfordulhat, hogy nem adnak hitelt olyan cégeknek, amelyek túllépnek egy bizonyos százalékos tőkeáttételt.
Mi az adósság/részvény arány?
Az adósság/részvény arány a vállalat pénzügyi tőkeáttételének mérésére használt mutató, amelyet úgy számítanak ki, hogy elosztják a vállalat összes kötelezettségét a saját tőkével. Ezt általában „áttételi aránynak” nevezik. A D/E mutató azt jelzi, hogy egy vállalat mekkora adósságot használ eszközei finanszírozására, a saját tőkében képviselt értékhez viszonyítva. Ez a következőképpen számítható ki:
Adósság/részvény arány=teljes adósság / teljes tőke 100
A teljes saját tőke a mérlegfőösszeg és az összes kötelezettség különbsége
Az adósság/részvény arányt kívánatos szinten kell tartani, ami azt jelenti, hogy az adósságnak és a saját tőkének megfelelő keveréke kell legyen. Nincs ideális arány, mivel ez gyakran a vállalati irányelvektől és az iparági szabványoktól függően változik.
Pl. A Társaság dönthet úgy, hogy fenntartja az adósság/saját tőke arányt 40:60-ban. Ez azt jelenti, hogy a tőkeszerkezet 40%-át hitelből finanszírozzák, míg a többi 60%-ot saját tőkéből teszik ki.
Általában magasabb az adósság aránya; nagyobb a kockázat; így a tartozás mértékét túlnyomórészt a vállalat kockázati profilja határozza meg. Azok a vállalkozások, amelyek lelkesen vállalnak több kockázatot, valószínűleg hitelfinanszírozást vesznek igénybe, mint a kockázatkerülő szervezetek. Továbbá a magas növekedési és terjeszkedési stratégiát követõ vállalatok is inkább több hitelt vesznek fel, hogy növekedésüket viszonylag rövid idõn belül finanszírozzák.
Ábra_1: Az adóssághányad és az adósság-tőkéhez viszonyított arány összehasonlítása megmutathatja az eszközök és a saját tőke külön hozzájárulását az adósság fedezéséhez
Mi a különbség az adóssághányad és az adósság/részvény arány között?
Adósság-arány vs adósság-tőkéhez viszonyított arány |
|
| Az adóssághányad az adósságot a teljes vagyon százalékában méri. | Az adósság/részvény arány az adósságot a teljes saját tőke százalékában méri. |
| Alap | |
| Az adóssághányad figyelembe veszi, hogy mennyi tőke érkezik kölcsön formájában. | Az adósság/részvény arány azt mutatja meg, hogy milyen mértékben áll rendelkezésre saját tőke a rövid és hosszú lejáratú kötelezettségek fedezésére. |
| Számítási képlet | |
| Adóssághányad=Teljes adósság/Össz eszköz 100 | Adósság/részvény arány=Teljes adósság/Összes saját tőke 100 |
| értelmezés | |
| Az adóssághányadot gyakran tőkeáttételi mutatóként értelmezik. | Az adósság/részvény arányt gyakran tőkeáttételi arányként értelmezik. |
Összefoglaló – Adósságarány és Adósság/Tőke arány
Az adóssághányad és az adósság/részvény arány közötti különbség elsősorban attól függ, hogy az eszközalapot vagy a tőkealapot használjuk-e az adósság hányadának kiszámításához. Mindkét arányt befolyásolják az iparági szabványok, ahol normális, hogy egyes iparágakban jelentős adósság van. A pénzügyi szektor és a tőkeintenzív iparágak, mint például a repülőgépipar és az építőipar, jellemzően erősen beállított vállalatok.
