Kiemelt különbség – Kedvezményes kiosztás vs zártkörű elhelyezés
A preferenciális allokáció és a zártkörű kibocsátás az értékpapírok kibocsátásának két kulcsfontosságú módja, amelyet magán- és állami társaságok is gyakorolhatnak. A legfontosabb különbség a preferenciális allokáció és a zártkörű kibocsátás között a befektetők csoportja, amelynek felajánlják. Bármely befektető jegyezhet elsőbbségi allokáció útján felajánlott részvényekre, mivel a részvények allokációja elsőbbségi alapon történik, míg a zártkörű értékpapír-vásárlás lehetőségére csak a kiválasztott részvényesek jogosultak.
Mi az a kedvezményes kiosztás?
Részvények vagy egyéb értékpapírok vállalat általi kibocsátása bármely kiválasztott személynek vagy személyek csoportjának kedvezményes alapon. Ez hasonló ahhoz, amikor egy befektető egy általa választott cég értékpapírjait vásárolja meg a tőzsdéről.
A kedvezményes allokációk nem tartalmazzák a következő részvénykibocsátásokkal kibocsátott részvényeket és értékpapírokat, mivel az ezekben érintett felek gyakran a kibocsátás típusa alapján döntenek.
Initial Public Offering (IPO)
IPO az, amikor egy vállalat először kínálja fel részvényeit nyilvános befektetőknek a vállalat tőzsdére történő bevezetésével. A vállalat szélesebb lehetőségekhez férhet hozzá a megnövekedett finanszírozási összegek ilyen módon történő bevonására.
Jogokkal kapcsolatos probléma
Amikor a társaság új befektetők helyett a meglévő részvényeseknek bocsát ki részvényeket, azt jogkibocsátásnak nevezik. A részvényeket a meglévő részesedés alapján osztják ki, és gyakran a piaci árhoz képest kedvezményes áron kínálják a részvényeket, hogy ösztönözzék a részvényeseket a kibocsátás jegyzésére.
Employee Share Option Scheme (ESOP)
Ez lehetőséget biztosít a meglévő alkalmazottaknak, hogy bizonyos számú részvényt fix áron vásároljanak, valamikor a jövőben. Az EPOS célja a célkongruencia elérése azáltal, hogy összehangolja az alkalmazottak és a vállalat célkitűzéseit.
Employee Share Purchase Scheme (ESPP)
ESPP lehetőséget kínál a társaság részvényeinek meghatározott áron történő megvásárlására, amelyet általában ajánlati árnak neveznek, egy meghatározott időtartamon belül. Az ESPP-t úgy tervezték, hogy az ESOP-hoz hasonló célt szolgáljon.
Bónuszmegosztások
A bónuszkibocsátás (más néven papírkibocsátás) a meglévő részvényesek számára további részvények kibocsátására utal. Ez a jelenlegi részesedés arányában történik. A részvények likviditása a lecsökkent részvényárfolyamnak köszönhetően javul.
Sweat Equity részvények kibocsátása
Ezek olyan részvények, amelyeket alkalmazottak és igazgatók számára bocsátanak ki a vállalathoz való pozitív hozzájárulásuk elismeréseként. Az izzadt részvények kibocsátása külön határozat meghozatalával történik. A részvények kibocsátását követően 3 évig nem ruházhatók át.
Közvállalati kedvezményes kiosztás
Míg a kedvezményes allokációt magán- és állami vállalatok is végezhetik, az állami vállalatokra magasabb szabályok és előírások vonatkoznak. Ezeket az irányelveket az Értékpapír- és Tőzsdebizottság vezeti be és szabályozza. Kiemelt figyelmet fordítanak a következőkre az állami vállalatoknál történő kedvezményes allokáció esetén.
- A szám árazása
- A részvények árazása warrantokból
- Részvények árazása átváltáskor
Mi az a zártkörű kihelyezés?
A zártkörű kibocsátás a vállalat által a befektetők kiválasztott csoportja számára kínált értékpapírokra vonatkozik. Az IPO révén történő finanszírozás nagyon költséges és időigényes lehet; ez a zártkörű kibocsátással elkerülhető, így ezt a stratégiát sok kisvállalkozás preferálja. Ez a stratégia lehetővé teszi a vállalat számára, hogy zártkörűen értékesítsen értékpapírokat a befektetők kiválasztott csoportjának. Ezenkívül a dokumentáció típusai és jogi következményei kevésbé bonyolultak, és költséghatékonyan elkészíthetők.
Egy társaság egy pénzügyi éven belül maximum 50 befektető számára tehet zártkörű ajánlatot. A zártkörű kibocsátásokkal kapcsolatos befektetők általában intézményi befektetők (nagyméretű befektetők), például bankok és más pénzügyi intézmények, vagy nagy nettó vagyonnal rendelkező magánszemélyek. Ahhoz, hogy az egyéni befektető részt vegyen zártkörű kibocsátásban, akkreditált befektetőnek kell lennie az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) előírásai szerint.
Két alapvető típusú zártkörű ajánlat létezik:
- Részvény zártkörű kibocsátás (a törzsrészvényeket értékpapírként kínálják)
- Adósság zártkörű kihelyezés (a kötvényeket értékpapírként kínálják)
Mi a különbség a kedvezményes kiosztás és a zártkörű kihelyezés között?
Kedvezményes kiosztás kontra zártkörű elhelyezés |
|
| A preferenciális allokáció részvények vagy egyéb értékpapírok egy vállalat általi kibocsátása bármely kiválasztott személynek vagy személyek csoportjának elsőbbségi alapon. | A zártkörű kibocsátás a vállalat által a befektetők kiválasztott csoportja számára kínált értékpapírokra vonatkozik. |
| Biztonság | |
| Értékpapírokat kínálnak minden befektetőnek, aki részesedést kíván szerezni a társaságban. | Az értékpapírokat a befektetők egy csoportjának bocsátják ki, amelyet a vállalat saját belátása szerint választ ki. |
| Kormányzás | |
| A kedvezményes kiosztásra a 2013. évi társasági törvény 62. szakasza (1) bekezdésének c) pontjában fogl alt rendelkezések vonatkoznak | A zártkörű kibocsátásra a 2013. évi társasági törvény 42. szakaszának rendelkezései az irányadók. |
| Alapszabályon keresztüli felhatalmazás (AOA) | |
| Az AOA-n keresztüli engedélyezés szükséges | Nincs szükség az alapszabály szerinti felhatalmazásra |
| Időszak | |
| A részvényeket a pénz beérkezésétől számított 2 hónapon belül kell kiosztani. | Az allokációt 12 hónapon belül kell megtenni, ezt követően külön határozatot kell elfogadni. A tőzsdén jegyzett társaságok esetében azonban a konkrét időtartam sokkal rövidebb. (15 nap) |
