Tőkésített kontra tőkeáttétel nélküli ingyenes pénzáramlás
A szabad cash flow egyértelműen jelzi, hogy a vállalkozás mennyi pénze maradt a részvényesek és kötvénytulajdonosok közötti felosztásra. A szabad cash flow-t általában úgy számítják ki, hogy a működési tevékenységekből származó cash flow-kat hozzáadják a befektetési tevékenységekből származó cash flow-khoz. Ebben a cikkben a szabad cash flow két formáját tárgyaljuk; tőkeáttételes szabad pénzáramlás és tőkeáttétel nélküli szabad pénzáramlás. Fontos megérteni a kettő közötti különbséget, mivel ez világos képet ad arról, hogy a vállalat mely forrásokból gyűjt pénzt. Különbségük megértése segíthet a vállalat cash flow-kimutatásának és a cég működési, finanszírozási és befektetési tevékenységének értékelésében is.
Tőkésített szabad pénzáramlás
A tőkeáttételes szabad pénzáramlás arra az összegre utal, amely az adósság és az adósságkamat kifizetése után megmarad. Fontos, hogy a társaság meghatározza a tőkeáttételes cash flow-ját, mert ekkora forrás marad az osztalékfizetésre, illetve a terjeszkedési tervekre, hogy nagyobb adósságszerzést és növekedésbe fektessenek. A tőkeáttételes szabad cash flow a következőképpen kerül kiszámításra:
Tőkésített szabad cash flow=Tőkeáttétel nélküli szabad cash flow – kamat – tőketörlesztés.
A tőkeáttételes szabad cash flow-t a bankok és a pénzintézetek szorosan figyelemmel kísérik, mivel ez azt jelzi, hogy a cég képes-e pénzügyileg talpon maradni, miután teljesítette adósságvállalásait. A tőkeáttételes cash flow segít megkülönböztetni a gazdaságilag stabil cégeket és azokat a cégeket, amelyek alig tudják teljesíteni adósságvállalásaikat (a csőd magas kockázatának mutatója).
Tőkeáttétel nélküli ingyenes pénzáramlás
A tőkeáttétel nélküli szabad cash flow arra az összegre utal, amellyel a vállalat rendelkezik a kamatfizetések és egyéb kötelezettségek teljesítése előtt. A tőkeáttétel nélküli cash flow a cég pénzügyi kimutatásaiban szerepel, és az egyéb műveletek kifizetésére rendelkezésre álló források összegét mutatja, mielőtt az adósságvállalások teljesülnek. A tőkeáttétel nélküli szabad pénzáramlás kiszámítása a következőképpen történik:
Tőkeáttétel nélküli szabad cash flow=EBITDA – Capex – Forgótőke – Adó.
A tőkeáttétel nélküli pénzforgalom nem ad reális képet a cég pénzügyi helyzetéről, mivel nem mutatja meg a cég adósságkötelezettségeit, hanem a működési tevékenységekre fennmaradó készpénz teljes összegét. Azok a vállalatok, amelyek magas tőkeáttétellel rendelkeznek (nagy adósságállományuk van), általában beszámolnak tőkeáttétel nélküli szabad pénzáramlásukról; azonban a befektetőknek, a pénzintézeteknek és az érdekelt feleknek nagyobb figyelmet kell fordítaniuk a cég tőkeáttételes szabad cash flow-jára, mivel ez mutatja az adósság szintjét, ami határozottan jelzi a csőd kockázatát.
Tőkésített kontra tőkeáttétel nélküli ingyenes pénzáramlás
A tőkeáttételes és tőkeáttétel nélküli szabad cash flow fogalmak a szabad cash flow kifejezésből erednek. A tőkeáttételes szabad cash flow azt mutatja, hogy az adósság és az adósságkamat kifizetése után mennyi pénzeszköz marad. A tőkeáttétel nélküli pénzforgalom a kamatfizetés előtt fennmaradó pénzeszközök összege. A tőkeáttételes szabad cash flow egy konkrétabb szám, amelyet egy cég értékeléséhez kell használni, mivel az adósságszintek fontosak a vállalat csődkockázatának megértésében. Minél kisebb a rés a vállalatnál a tőkeáttételes és a tőkeáttétel nélküli cash flow között, annál kisebb összegű forrás marad a cégnek, amelyre nincs szükség az adósságvállalások teljesítéséhez. Ezért egy kisebb rés azt jelentheti, hogy a vállalat pénzügyi kockázatnak van kitéve, és lépéseket kell tennie bevételének növelésére vagy az adósságszintek levonására.
Összefoglaló:
Különbség a tőkeáttételes és a tőkeáttétel nélküli szabad pénzforgalom között
• A tőkeáttételes szabad pénzáramlás arra az összegre utal, amely az adósság és az adósságkamatok kifizetése után megmarad. Kiszámítása a következőképpen történik: Tőkésített szabad cash flow=tőkeáttétel nélküli szabad cash flow – kamat – tőketörlesztés.
• A tőkeáttétel nélküli szabad cash flow arra az összegre utal, amellyel a vállalat rendelkezik a kamatfizetések és egyéb kötelezettségek teljesítése előtt. Kiszámítása a következőképpen történik: Tőkeáttétel nélküli szabad cash flow=EBITDA – Csekély tőke – Forgótőke – Adó.
• A tőkeáttételes szabad cash flow egy konkrétabb szám, amelyet egy cég értékeléséhez kell használni, mivel az adósságszint fontos a vállalat csődkockázatának megértésében.
