Fő különbség – Lehívható és átváltoztatható kötvények
A kötvény egy hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amelyet vállalatok vagy kormányok bocsátanak ki befektetők számára forrásszerzés céljából. Névértéken (a kötvény névértékén) bocsátják ki őket kamattal és lejárati idővel. A lehívható és átváltoztatható kötvények két népszerű kötvénytípus a sok közül. A lehívható és átváltoztatható kötvények közötti fő különbség az, hogy a lehívható kötvényeket a kibocsátó a lejárat előtt visszaválthatja, míg az átváltható kötvényeket előre meghatározott számú részvényre lehet váltani a kötvény futamideje alatt.
Mik azok a lehívható kötvények?
A lehívható kötvények, más néven visszaváltható kötvények olyan kötvények, amelyeket a kibocsátó a lejárat (végső fizetési dátum) előtt visszaválthat. A kötvények lejárati ideje rövid, közép- és hosszú távú; egyes kötvények lejárati ideje meghaladja a 10 évet. A kamatlábak időbeli ingadozása miatt, ha a kamatlábak csökkentek azóta, hogy a vállalat először kibocsátotta a kötvényt, a vállalat alacsonyabb kamattal akarja refinanszírozni az adósságot. Ennek eredményeként a vállalat dönthet úgy, hogy lehívja a kibocsátott kötvényeket, és alacsonyabb kamattal újra kibocsátja azokat.
Nem minden kötvénytípus hívható le, különösen a kincstári kötvények és kötvények. A legtöbb önkormányzati kötvény és néhány vállalati kötvény lehívható. A társaságoknak meg kell határozniuk, hogy kötvényeik lehívhatók-e a kibocsátás időpontjában. Az egyéb kapcsolódó információkat, például azt, hogy van-e lehetséges vételi opció a jövőben, már az elején meg kell határozni. Ha egy kötvény lehívható, akkor felárral (a kibocsátási árnál magasabb áron) történik.
Pl. 2015-ben az ABC Company lehívható kötvényt bocsátott ki 100 dolláros áron, 3 éves futamidővel 7%-os kamattal. 2017-re a kamatlábak 5%-ra csökkentek, ami arra késztette a társaságot, hogy visszahívja a kötvényt. A vételi opció 103 USD áron történik.
01. ábra: A kamatláb ingadozása a fő oka annak, hogy a kibocsátók visszahívják a kötvényeket
Mik azok az átváltoztatható kötvények?
Az átváltoztatható kötvények olyan adósságinstrumentumok, amelyek a kötvény futamideje alatt előre meghatározott számú részvényre válthatók át. Ez egy lehetőség, nem pedig a befektető kötelezettsége az átalakítás gyakorlására. Az „átváltási arány” határozza meg, hogy hány darab részvényre váltható át a kötvény.
Pl. A DEF Company 1 000 dollár névértékű kötvényt bocsát ki 5%-os kamatláb mellett, 4 éves futamidővel. Az átváltási arány 20. Ez azt jelenti, hogy a befektető ténylegesen 20 darab DEF részvényt vásárol részvényenként 50 dollárért (1000 USD / 20=50 USD). A DEF árfolyama folyamatosan emelkedik, és 67 dolláron áll a kötvénykibocsátás két éve után. Így a befektető úgy dönt, hogy végrehajtja az átalakítást, ahol 20 részvényt szerez részvényenként 67 dollár értékben.
Az átváltoztatható kötvények rugalmassága miatt népszerű adósságbefektetési formák a befektetők körében. A kötvény kibocsátásakor a kötvénytulajdonos nem tudja, hogy a társaság részvényeinek árfolyama a kötvény időkeretén belül hogyan fog ingadozni. Ha a részvény árfolyama emelkedik, a kötvény tulajdonosa hajlandó lesz a társaság részvényesévé válni, és a kötvényt részvényekre váltja. Ha a részvényárfolyamok nem mutatnak pozitív növekedést, vagy csökkennek, a kötvénytulajdonos úgy szüntetheti meg a kapcsolatát a társasággal, hogy csak a lejárat végén kapja meg a kötvény tőkéjét és kamatait. Ezért az átváltoztatható kötvények minimálisra csökkentik a befektetés negatív oldalát, mivel a kötvény lejárható marad, ha a vállalat kevésbé sikeres vagy sikertelen, és maximalizálják a felfelé mutatót, ha a vállalat sikeres, ha a kötvényt részvényekre váltja.
Mi a különbség a lehívható és az átváltoztatható kötvények között?
Lehívható és átváltoztatható kötvények |
|
| A lehívható kötvények olyan kötvények, amelyeket a kibocsátó a lejárat előtt visszaválthat. | Az átváltoztatható kötvények olyan adósságinstrumentumok, amelyek a kötvény futamideje alatt előre meghatározott számú részvényre válthatók. |
| Konverziós lehetőség | |
| A lehívható kötvények nem válthatók át részvényekké. | Az átváltoztatható kötvények a kötvénytulajdonos döntése alapján törzsrészvényre válthatók. |
| Hasznos fél | |
| A lehívható kötvények jövedelmező befektetést jelentenek a vállalatok számára, mivel alacsonyabb kamattal tudnak újra kibocsátani adósságokat. | Az átváltoztatható kötvények előnyösek a befektetők szempontjából, mivel lehetőséget adnak arra, hogy saját belátásuk szerint váljanak a vállalat jövőbeni részvényeseivé. |
Összefoglaló – Lehívható és átváltoztatható kötvények
A lehívható és átváltoztatható kötvények közötti különbség különálló; ha egy kötvényt lejárat előtti visszaváltási opcióval bocsátanak ki, azt lehívható kötvénynek nevezik, és ha egy kötvényt olyan opcióval bocsátanak ki, amely egy jövőbeni időpontban több törzsrészvényre váltható át, akkor átváltoztatható kötvénynek nevezik. Az, hogy melyik kötvénytípusba érdemes befektetni, elsősorban a befektetők jellegétől és elvárásaitól függ; például a lehívható kötvények nem vonzó lehetőségek egy olyan befektető számára, akinek állandó bevételre van szüksége.
Lehívható és átváltoztatható kötvények PDF-verziójának letöltése
Letöltheti ennek a cikknek a PDF-verzióját, és offline célokra használhatja az idézet megjegyzései szerint. Kérjük, töltse le a PDF verziót innen. Különbség a lehívható és átváltható kötvények között
