CAPM vs APT
Részvényesek, befektetők és pénzügyi szakértők számára befektetés előtt érdemes megismerni a részvény várható hozamát. Különféle statisztikai modellek léteznek, amelyek a különböző részvényeket éves hozamuk alapján hasonlítják össze, hogy a befektetők körültekintőbben válasszanak részvényeket. A CAPM és az APT két ilyen értékelési eszköz. Mielőtt megpróbálnánk kideríteni az APT és a CAPM közötti különbségeket, nézzük meg közelebbről a két elméletet.
Az APT az Arbitrage Pricing Theory rövidítése, amely nagyon népszerűvé vált a befektetők körében, mivel képes tisztességes értékelést készíteni a különböző részvények árazásáról. Az APT alapfeltevése az, hogy egy részvény értékét számos tényező határozza meg. Először is vannak makrotényezők, amelyek minden vállalatra vonatkoznak, majd vannak vállalatspecifikus tényezők. A részvény várható hozamának meghatározására használt egyenlet a következő.
r=rf+ b1f1 + b2f2 + b3f3 + …..
Itt r az értékpapír várható megtérülése, f az értékpapír árát befolyásoló különböző tényezők, b pedig az értékpapír ára és a tényező közötti kapcsolat mértéke.
Érdekes módon ez ugyanaz a képlet, amelyet a megtérülési ráta kiszámításához használnak a CAPM-mel, ami a Capital Asset Pricing Model rövidítése. A különbség azonban abban rejlik, hogy egyetlen nem vállalati tényezőt használnak, valamint egyetlen mérőszámot használnak az eszköz ára és a tényező közötti kapcsolatra a CAPM esetében, míg az eszköz ára és a különböző tényezők közötti kapcsolatoknak számos tényező és különböző mérőszámai vannak. az APT-ben.
További különbség az, hogy az APT-ben az eszköz teljesítményét a piactól függetlennek tekintik, és árát feltételezik, hogy nem vállalat- és vállalatspecifikus tényezők határozzák meg. Az APT egyik hátránya azonban, hogy nem próbálják kideríteni ezeket a tényezőket, sőt magának kell empirikusan más tényezőket kiderítenie minden olyan cég esetében, amelynek árazása érdekli. Minél több a beazonosított tényezõ, annál bonyolultabbá válik a feladat, mivel az ár és a különbözõ tényezõk közötti összefüggések különbözõ mérõszámait is meg kell találni. Ez az oka annak, hogy a CAPM-et előnyben részesítik vele szemben a befektetők és a pénzügyi szakértők.
Röviden:
CAPM vs APT
• Az APT és a CAPM között az a hasonlóság, hogy mindkettő ugyanazt az egyenletet használja az értékpapír megtérülési rátájának meghatározásához
• Míg azonban az APT-ben sok feltevés létezik, a CAPM esetében vannak viszonylag kisebb feltételezések.
• Az APT-ben vállalatspecifikus kockázati tényezők vannak, és minden egyes tényezőre különböző bétaértékeket kell egyedileg empirikusan kiszámítani, míg a CAPM esetében nincs ilyen követelmény.
