WACC vs IRR
A befektetés elemzése és a tőkeköltség a pénzügyi menedzsment két fontos része. A beruházáselemzés számos olyan eszközt és technikát mutat be, amelyeket egy projekt jövedelmezőségének és megvalósíthatóságának értékelésére használnak. A tőkeköltség viszont feltárja a különböző tőkeforrásokat és a költségek kiszámításának módját, és a beruházásértékelési technikákkal együtt használják a projektek életképességének meghatározására. A következő cikk közelebbről megvizsgálja az IRR-t (belső megtérülési ráta – egy befektetésértékelési technika) és a súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) fogalmát. A cikk világosan elmagyarázza mindegyiket, hogyan számítják őket, és rámutat a kettő közötti szoros kapcsolatra.
Mi az IRR?
Az IRR (Belső megtérülési ráta) egy olyan eszköz, amelyet a pénzügyi elemzésben használnak egy adott projekt vagy befektetés vonzerejének meghatározására, és arra is használható, hogy válasszunk a lehetséges projektek vagy befektetési lehetőségek között, amelyeket fontolgatnak. Az IRR-t leginkább a tőkeköltségvetésben használják, és a projektből vagy beruházásból származó összes cash flow NPV-jét (nettó jelenérték) nullára teszi. Egyszerűen fogalmazva, az IRR az a növekedési ráta, amelyet egy projekt vagy beruházás a becslések szerint generál. Igaz, hogy egy projekt ténylegesen a becsült IRR-től eltérő megtérülési rátát generálhat, de egy viszonylag magasabb IRR-értékkel rendelkező projektnek (mint a többi fontolóra vett lehetőségnek) nagyobb az esélye arra, hogy magasabb hozamot ér el, és erősebb növekedés. Azokban az esetekben, amikor az IRR-t egy projekt elfogadása és elutasítása közötti döntés meghozatalára használják, a következő kritériumokat kell követni. Ha az IRR egyenlő vagy nagyobb, mint a tőkeköltség, a projektet el kell fogadni, és ha az IRR kisebb, mint a tőkeköltség, a projektet el kell utasítani. Ezek a kritériumok biztosítják, hogy a cég legalább az elvárt hozamot megkeresse. Amikor két különböző IRR-számú projekt között dönt, célszerű azt a projektet kiválasztani, amelyiknek a legmagasabb IRR-je van.
Az IRR a pénzügyi piacok megtérülési rátáinak összehasonlítására is használható. Ha a cég projektjei nem generálnak magasabb IRR-t, mint a pénzügyi piacokon befektetéssel elérhető megtérülési ráta, akkor a cégnek jövedelmezőbb a projekt elutasítása, és a jobb megtérülés érdekében a pénzügyi piacra fektetni.
Mi az a WACC?
A WACC (súlyozott átlagos tőkeköltség) egy kicsit összetettebb, mint a tőkeköltség. A WACC a források várható átlagos jövőbeni költsége, és úgy számítják ki, hogy súlyokat adnak a vállalat adósságára és tőkéjére a birtokolt összeg (a cég tőkeszerkezete) arányában. A WACC-t általában különféle döntéshozatali célokra számítják ki, és lehetővé teszi a vállalkozás számára, hogy meghatározza adósságszintjét a tőke szintjéhez képest. A következő képlet a WACC kiszámításához.
WACC=(E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – T c)
Itt E a részvény piaci értéke, D az adósság piaci értéke, V pedig E és D összege. Re a saját tőke teljes költsége és Rd az adósság költsége. A Tc a vállalatra alkalmazott adókulcs.
IRR vs WACC
A WACC a források várható átlagos jövőbeli költsége, míg az IRR egy befektetéselemzési technika, amelyet annak eldöntésére használnak, hogy egy projektet végig kell-e tartani. Szoros kapcsolat van az IRR és a WACC között, mivel ezek a fogalmak együttesen alkotják az IRR-számítások döntési kritériumait. Ha az IRR nagyobb, mint a WACC, akkor a projekt megtérülési rátája nagyobb, mint a befektetett tőke költsége, és ezt el kell fogadni.
Összefoglaló:
Az IRR és a WACC közötti különbség
• Az IRR-t többnyire a tőkeköltségvetésben használják, és a projektből vagy befektetésből származó összes pénzáramlás NPV-jét (nettó jelenértékét) nullára teszi. Egyszerűen fogalmazva, az IRR az a növekedési ütem, amelyet egy projekt vagy beruházás a becslések szerint generál.
• A WACC a források várható átlagos jövőbeni költsége, és úgy számítják ki, hogy súlyokat adnak a vállalat adósságára és tőkéjére a birtokolt összeg (a cég tőkeszerkezete) arányában.
• Szoros kapcsolat van az IRR és a WACC között, mivel ezek a fogalmak együtt alkotják az IRR-számítások döntési kritériumait.
